【MyGoNews 林承志/臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】美國(guó)次貸風(fēng)暴過後，世界經(jīng)濟(jì)看似走向復(fù)甦，但日本核災(zāi)、歐洲債信危機(jī)、中國(guó)通膨問題，也替世界經(jīng)濟(jì)復(fù)甦埋下地雷。臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)研究院六所所長(zhǎng)楊家彥表示，儘管世界主要經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)於2012年世界經(jīng)普遍樂觀，但各國(guó)政府過度寬鬆的貨幣政策將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)走向二次衰退，世界景氣於近1年半將有如洗三溫暖，民眾小心資產(chǎn)配置。

楊家彥認(rèn)為，油價(jià)的飆漲將使得世界經(jīng)濟(jì)無法脫離通貨膨脹的惡夢(mèng)，再加上各國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷金融海嘯後，體質(zhì)上或多或少皆有其問題尚待解決，簡(jiǎn)直就如同沒有拆掉引信的未爆彈，金融海嘯過後的今天，這引信仍持續(xù)在燃燒，「不是不爆，時(shí)候未到。」

此外，比起歐債、日本海嘯、中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題更嚴(yán)重的「美國(guó)公債」，在近期也逐漸面臨崩盤危機(jī)。雖然，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席柏南克宣佈如期結(jié)束QE2，並且沒有接著啟動(dòng)第3輪量化寬鬆政策，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況真的穩(wěn)定了嗎？從全球最大債券基金公司PIMCO (Pacific Investment Management Co.) 首席經(jīng)理人Bill Gross管理的旗艦基金可以看出一點(diǎn)端倪。

Bill Gross近期將手中所有美國(guó)公債出清，並且還持續(xù)放空。想當(dāng)然爾，Gross的舉動(dòng)引發(fā)了各方的高度關(guān)注，他以3個(gè)問題講出了想法與邏輯：（1）誰買了國(guó)庫券？（2）誰正在買國(guó)庫券？（3）誰將來會(huì)買國(guó)庫券？

楊家彥指出，若以公司經(jīng)營(yíng)角度來看，美國(guó)這家公司經(jīng)營(yíng)不善，赤字累累，不發(fā)債借錢無以度日，發(fā)債又怕沒人買，因此只好由聯(lián)儲(chǔ)局自己印鈔票買財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債了。這就是“量化寬鬆”。量化寬鬆的目的，是除了自己印鈔票來買自己的國(guó)債（護(hù)盤）之外，更希望誘使其他散戶跟進(jìn)，共襄盛舉，一同護(hù)盤。

於是Gross的3個(gè)問題都有了答案：（1）誰買了國(guó)債？答案是眾多散戶（尤其是各國(guó)政府）；（2）誰正在買？答案是美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)，7成的新國(guó)債是被聯(lián)準(zhǔn)會(huì)買的，因?yàn)樯舨惶?yuàn)意跟進(jìn)了；（3）誰將來會(huì)買國(guó)債？也就是今後再發(fā)行的新國(guó)債誰來買？如果願(yuàn)跟進(jìn)的散戶越來越少，那麼只有以提高國(guó)債利率才能產(chǎn)生更大的購買意願(yuàn)，這也就意味著一個(gè)持續(xù)膨脹的國(guó)債泡沫正在接近破滅的臨界點(diǎn)。

因此，除了5月份美國(guó)舉債上限到期，6月份聯(lián)準(zhǔn)會(huì)QE2也即將到期，到時(shí)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)勢(shì)成騎虎難下之勢(shì)，要繼續(xù)QE3嗎?製造更大的通膨與泡沫嗎?不繼續(xù)QE3，到時(shí)誰有能力與意願(yuàn)承接美國(guó)國(guó)債?所以，楊家彥大膽預(yù)測(cè)QE3將在2011年再度啟動(dòng)。

於是，先前兩次量化寬鬆的影響將再度席捲全球，大量資金潮湧向亞洲新興市場(chǎng)，亞洲匯率上漲，股市會(huì)有榮景，楊家彥形容就如同瘋狂配對(duì)的開始，當(dāng)然，房市表現(xiàn)也不會(huì)差。

但如同臺(tái)灣多數(shù)民眾在金融海嘯後，經(jīng)濟(jì)復(fù)甦期間內(nèi)所感受到的「無感復(fù)甦」一般，金融面表現(xiàn)將越來越強(qiáng)，實(shí)質(zhì)面則越來越弱，當(dāng)泡沫膨脹到某一個(gè)點(diǎn)，派對(duì)將會(huì)結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)走向二次衰退，過度享受資金行情所待來的假性繁榮將會(huì)「樂極生悲」。

至於，臺(tái)灣民眾在這段時(shí)間該如何管理自身資產(chǎn)，楊家彥認(rèn)為，接下來1年半，景氣將有如三溫暖「先熱後冷」，短期來說，臺(tái)灣有通膨疑慮，長(zhǎng)期則有兩岸和平利多。然而，當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)走向二度衰退，臺(tái)灣狀況也不會(huì)太好，房市自然將隨著總體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)入衰退期，然而對(duì)於資產(chǎn)配置型買方，不動(dòng)產(chǎn)具有相對(duì)抗跌保值性，長(zhǎng)期持有有助於資產(chǎn)的保值。但若是一般民眾，則可觀望1~2年的時(shí)間，避免辛苦買房，卻成為經(jīng)濟(jì)景氣衰退的犧牲品。